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菲律宾申博在线网上:百亿服装巨头败局:3年亏40亿、连关9000门店、卖吊牌自救

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作者| 猫哥

来源| 大猫财经

01

昔日的女装巨头拉夏贝尔披露了最新的业绩。

又是一份亏损的成绩单,倒不算是巨亏了,因为前三季度的营收只有3.65亿,净利润亏损2.89亿,而且已经被*st的拉夏贝尔,已经开始再次触及风险警示了。


为啥呢?因为拉夏贝尔同时触及了三条规则:

2020年的内部控制审计报告被出具了否定意见;

因为涉诉导致公司的主要银行账户被冻结;

2018-2020年连续三年的扣非净利润为负且公司的持续经营有不确定性。

最新的公告显示,这几年拉夏贝尔的诉讼还真的不少,未审结的案件58起,金额大约是5.3亿,甚至最低的案值只有5万,还是两笔官司。

由于涉诉较多,目前已经有144个银行账户被冻结,冻结的金额1.26亿,下属17个子公司的股权被冻结,涉案金额6.73亿,另有4处不动产被查封,账面价值17亿。

5.3亿的案子怎么冻结这么多资产呢?

因为已经审结的案子,还有20.86亿未执行。

天眼查的信息显示,在还没过完的2021年,拉夏贝尔被执行案件27条,被执行总金额6.6亿,共收到了99条限制消费令,失信被执行人涉案18条,其中17条为全部未履行。

根据三季报,目前拉夏贝尔的资产总计28.9亿,负债合计38.6亿,资产负债率134%。

亏损+股价下跌,拉夏贝尔在退市的边缘徘徊。

02

拉夏贝尔(La Chapelle)虽然听起来很欧化,但是实际上算是国内的老牌女装品牌之一。

2012年就开始在A股排队,但是始终未能如愿,再加上IPO关闸,第二年就在A股终止审查,转而向港股市场冲刺并最终在2014年10月,在港交所挂牌交易。

但是在港股经历了募资不顺并破发后,再次向A股发出冲击,要募资16.4亿,说是零售网络的扩张,其实就是开店。

2017年,拉夏贝尔终于如愿在A股上市,成为第一个A+H双平台的服装企业。

并且作为新股,在经历了10个涨停后,达到了其股价最高峰31.42元,对应市值超过百亿,并且带动着港股的股价上升,此前不少被套住的机构解了套。

但是随后,拉夏贝尔的在A股的遭遇,讲述的其实就是一个出道即巅峰的过程。

2017年当年的年报,拉夏贝尔营收90亿,净利润5亿,而且上市的作用也起了,门店的数量已经接近9500间,在2018年,营收更是突破了100亿,门店数量达到了巅峰的9269间,而对于门店数量的目标,是在2020年突破上万间。

但是,这个时候的净利润开始为负值,百亿营收带来的却是亏损,而这个亏损,也只是一个开始。

从2019年开始,高库存和资金链的风险逐渐明晰,拉夏贝尔就进入了关店潮。

2019年,关店3805间;2020年,再关店4505间,而到了2021年的上半年,拉夏贝尔的门店只剩下了427间,而根据三季报,相关亏损主要是门店关闭导致,也就意味着关店仍在继续。

到此时,万间店面的目标不但没有达成,反而在三年多的时间,关闭了95%的门店。

如今的拉夏贝尔,无论是公司还是品牌,都已经进入边缘地带。

03

2020年,退市警势压顶,拉夏贝尔开始尝试自救,改名、改地址、卖资产,高管也是频繁更迭,而在经营模式上,也开始尝试直播等多手段,后来又有了新的业务秘籍,要尝试授权业务。

它也开始搞轻资产了。

要从“企划设计-自主采购-平台运营-线上销售”的模式,转向“品牌授权+运营服务”的模式,拉夏贝尔就不用自己辛苦做衣服了,而是把品牌授权给供应商、经销商和代理商等,然后自己成为一个代运营公司。

听起来就很像卖吊牌的,成为资本市场上的下一个“南极人”。

这是一门好生意吗?

看起来很像。

根据拉夏贝尔的半年报,授权业务已经开始展现出其强大的业绩贡献能力了,上半年的授权业务的收入已经和专柜业务持平了,占到全部收入的23%左右。

而最重要的是,半年报的数据显示,授权业务的毛利率是100%。


而另一个主营品牌授权的南极电商,靠品牌授权,在2020年实现营收42亿,净利润12亿,目前市值在177亿左右。

而目前,还拉夏贝尔未成主业的的授权业务已经开始展现出很强的收入能力,那么后续在盈利压力下,很可能会继续向这个方向转型。

但是,看起来“无本万利”的好生意,也并不是那么好做。

一方面是,市场对于快时尚品牌“贴牌”的接受度,仍是一个问题;

另一方面,虽然拉夏贝尔有着品牌优势,但是毛利率高的同时也考验运营能力,如果全面转型,意味着未来所买的衣服,并非拉夏贝尔来生产,那么品控将是一个大难题。

现在的贴牌生意中,质量问题频发,对于授权品牌来讲,都是很大的伤害。

如果品牌因此被拉垮,那么这生意就彻底做不下去了。

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